周五A股依旧是单边下跌的走势，最后虽险守3200点，但过去3个交易日已跌去200点，细数此次大跌原因，一是市场处于政策真空期而暂时失去方向；二是此前急涨大量获利盘有套现压力，连续大跌又加剧资金出走杀跌，形成恶性循环。昨晚央行、证监会紧急救场，目前来看收效甚微，A股何时能止跌？

  指数午后持续走弱，三大指数均跌超1%，其中泛消费板块成为此次主力砸盘重点板块，零售、食品消费、纺织服装、旅游酒店等方向跌幅居前。大盘至此已连跌三天，跌去近200点，基本没哪个板块有反抗之力，何时能够止跌？

  今日创新药概念明显强于大盘，罗欣药业、新华制药双双封板涨停，中源协和也在午后逼近涨停，普利制药涨超11%。创新药受资金追捧，背后或有两大原因，一是创新药指数在2024年跌势非常凶猛，全年大跌超过11%，远逊于大盘的12.67%涨幅，客观上有补涨要求；二是最新版的医保目录纳入“全球新”创新药达历史上最新的记录。创新药获重视，会不会提振市场的关注度？

  配置资金、中线资金继续做多是显而易见的，但另一方面游资题材似乎面临情绪见顶切换的特征。因此，对大盘的判断是指数仍有望展开跨年行情机会，但结构题材或者要面临获利回吐的压力。

  好股道决策快线，处于警戒区。结合情绪指数已经从12月02日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这样的一种情况分析，这在某种程度上预示着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时，投资的人要注意股指阶段性回调压力增大的情况（更新时间：2024-12-03，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

  盘面上来看，今天主要是高股息方向表现强势。逻辑非常清晰的，十年期国债收益率破2之后，以险资为代表的资金将会大概率选择布局更多高股息的方向或个股。其他细节方面，近期以来相关被险资举牌的个股公告明显增多，侧面上也说明了这种趋势是比较明确的。

  今天尾盘，有个别游资标的出现天地板跳水，这说明一些游资的获利了结行为是比较明确的。但另一方面，最近两天以多元金融、化债为代表的方向均有盘中比较强势的表现，也说明中线的核心资金是比较坚定做多的。因此，这里可能会有情绪上的休整，但并不改大盘指数重心有上移的判断。

  整体上来看，我们的观点认为，这两天人民币的明显贬值，A股、港股都没有特别明显的恐慌行为，说明机构、外资的资金可能已经对一些利空因素脱敏。核心是，政策已经明确转向之后，盘面的信心、氛围已经切底被扭转。股市有谚语，该跌不跌就应该看涨。在当前私募机构、外资仓位比较低的情况下，建议可以相对乐观一些。超短期则在大多数情况下要关注资金风格切换至红利方向的情况下，部分处于高位的热点题材股可能面临获利回吐压力。

  （投顾姓名：黄勇，执业编号：A02  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

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